全球经济降温催生国际金融新格局
2008/8/22 8:45:24
过去几周,全球经济形势骤然变得严峻起来。尽管美国经济大幅降温早在市场预期之中,但日本、欧元区以及一些之前被看好的新兴经济体,也都公布经济增长罕见放缓甚至是多年以来首次出现负增长。
在全球经济形势剧变的同时,国际金融市场也已悄然生变。最明显的是油价,自7月11日创出历史新高以来持续跳水,现已跌至110美元附近;而多年来一直疲软的美元也突然生机重现,出现连续11个交易日上涨的罕见强势;另外,在中国A股持续大跌的同时,以美股为首的海外股市却在剧烈震荡中缓慢上行。
油价到底能跌到多低?美元反弹能持续多久?全球股市下一步又将如何演变?带着事关中国经济和金融稳定的重大问题,本报记者日前对多位中外权威经济学家进行了采访,他们分别是高盛全球经济研究主管吉姆·奥尼尔、瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬、摩根大通经济学家迈克尔·费罗利以及标准普尔首席经济学家大卫·怀斯。
汇市
美元反弹有望持续
自上月中旬以来,美元突然持续走强,8月8日更创下八年来最大单日涨幅(对欧元)。截至8月15日,美元指数已连续11个交易日上涨,创下八个月以来最高收盘价。欧元对美元也跌至半年来低点,15日收盘,欧元对美元报1.47附近,而上个月中旬还曾突破1.60。英镑对美元则连跌11天,在跌至近两年低点的同时,也创下至少37年来最长连续下跌纪录。
上海证券报:美元持续上涨的最大诱因?为什么美国经济濒临衰退美元却持续走强?
吉姆·奥尼尔:当前,美元对许多主要货币都非常便宜,特别是对欧元。所以,许多投资人都在等待时机逢低买入美元。我们估计,欧元对美元的“公允价值”应该在1.20左右。现阶段,能令欧元对美元走势反转的主要因素是,欧洲异常疲软的经济数据,特别是欧元区最大经济体德国。
市场现在认为,欧洲央行的下一步举措更可能是降息,而不是第二次加息;而且,欧洲经济在今年下半年的增长前景,可能与美国同样疲软。美国经济出现“温和”衰退的因素已被市场消化,现在投资人突然开始更加为欧洲的状况感到担心。
陶冬:美元上涨的最大原因就是,美元跌得实在太多了。市场对于美国坏消息的预期已经到了极度悲观的地步,当美国以外的其他地方传出坏消息,这方面的预期就开始此消彼长。
总的来说,美元这一波反弹取决于三方面预期的此消彼长:一是市场对于美国和欧洲金融机构黑洞的预期;二是对利率的预期,市场一直认为美国利率低,所以美元才持续下跌,而现在看来,欧洲下一步更可能是降息而不是加息;三是对美欧经济增长的预期,并不是美国经济强到哪里去,而是大家已经认定了美国经济很疲软,但对欧洲,市场之前一度比较乐观。
迈克尔·费罗利:美元反弹并非美国方面有什么新的转机,而是因为美国以外其他经济体的增长前景恶化。美国经济正面临衰退,但这种风险自今年年初以来一直很高,所以外汇市场已经很好消化了相关风险因素。相比之下,当前的新情况是,许多美国之外的其他经济体的衰退风险浮现,因而导致这些经济体的货币对美元出现价值重估。
上海证券报:美元还能涨多久?对不同货币是否有不同?对人民币如何?
吉姆·奥尼尔:我对美元走势出现重大反转仍持怀疑态度,至少对所谓主要货币是如此。我预计,到今年年底,欧元对美元会在1.40附近交易。
就其他货币而言,我不认为人民币对美元近期的跌势会继续下去,看看中国依然存在的巨大贸易顺差,尽管顺差规模正在下降,对人民币的巨大需求意味着,人民币对美元会进入新一轮的上涨。
迈克尔·费罗利:我预计,美元将继续升值,直到明年年底,尽管速度会较为缓慢。在主要货币中,我预计美元对欧元的升值幅度会比较大,而对日元的升值幅度则会相对小
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